<동성화인텍 주가> 4분기 실적 악화와 판가 인상 효과 시작

동성화인텍은 LNG선에 공급되는 보냉제 제조 기업이다. LNG선에 대한 수요는 계속해서 확대되고 있다. 그러나 동사의 주가는 지난 4개월간 박스권에서 움직이고 있다. 전문가들은 동사의 주가가 다시 상승할 수 있는 요인은 판가 인상 효과가 실제로 실적에 반영되는 것이라고 한다.

 

 

 

동성화인텍: 초저온 보냉재 제조 기업

동성화인텍은 LNG선에 들어가는 초저온 보냉제 제조 기업이다. LNG는 기본적으로 LNG 운반선에 저장하고 수송할 때 초저온 상태를 유지해야 한다. 이런 이유로 보냉재는 LNG선 제조에 필수 제품이다. 따라서 동사의 수주는 글로벌 LNG선의 발주량에 따라 좌우된다. 참고로 국내 LNG선 보냉재 시장은 동사와 한국카본이 양분하고 있다.

 

 

동성화인텍 주가: 4개월간 박스권 지속

최근 동성화인텍의 주가는 2022년 10월부터 현재까지 4개월 동안 박스권을 형성하고 있다. 기본적으로 LNG선은 LNG가 친환경에너지로 인식됨에 따라 그 수요가 증가할 것으로 기대하고 있다. 또한 전문가들은 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 LNG선을 통한 해상 이동량이 급증할 것이라고 전망하고 있다. 그러나 동사의 주가는 지난 22년 8월 말 전고점 14,200원을 찍은 후 10,250원까지 하락했고, 지금은 11,500원이다. 동성화인텍의 주가가 LNG 수요 확대를 반영하여 다시 상승할 여지가 없는지 살펴보자. 산업 이해를 돕기 위해 <조선업 기초 지식>에 대한 글을 아래에 올리니 참고하시기 바란다.

 

 

<조선업 기초 지식> 조선주 투자 시 거시경제 조건, 수익 결정 요소

 

 

증권사 분석 리포트 (신한투자증권, 상상인증권)

 

▷ 신한투자증권 (발간일: 23년 1월 30일) 목표가 17,000원 (하향)

• 22년 4분기 실적: 매출은 조업일 수 증가로 성장, 그러나 영업이익은 높은 부자재 가격과 환율 하락으로 전년동기대비 -40% 예상
• 23년부터 판가 상승한 보냉재가 매출에 반영 시작
• 24년부터 증설에 따른 외형 성장 본격화

 

▷ 상상인증권 (발간일: 23년 1월 19일) 목표가 16,000원 (Initiate)

• 환경 규제와 물동량 증가로 LNG 운반선 수요 확대
• CAPA 증설 (4척 분량 추가 생산) → 23년부터 효과 발생
• 대우조선해양의 화물창 모델 변경으로 수주 기대

 

 

 

동성화인텍 주가: 22년 3분기와 4분기 실적이 잡은 발목

각 증권사의 분석 리포트를 살펴보면 전방 산업은 지속적으로 확대되고 있고, 동사의 생산 능력도 커질 예정이다. 러시아-우크라이나 전쟁 종료 여부를 떠나서 LNG의 해상 물동량 계속해서 증가할 것으로 보인다. 다만, 지난 22년 3분기의 실적이 동사의 주가 하락을 견인했고, 4분기 예상 실적이 지난 4개월간의 박스권을 만들었다. 물론 유가 하락도 주가 흐름에 영향을 주었다.

 

동사의 22년 예상 P/E는 28.1배이며, 23년 예상 P/E는 11.1배이다. 수주 산업에서 P/E 벨류로 기업의 목표가를 산정하자는 것은 아니다. 다만, 우리는 애널리스트들이 2023년의 실적 성장을 매우 좋게 본다는 것을 가늠해 볼 수 있다. 2023년 1분기부터 판가 상승한 보냉재 제품이 매출액에 반영되기 시작한다는 것을 말하는 것이다. 또한 CAPA 증설을 반영한 기대치라고 볼 수 있겠다. 동사의 주가는 막상 22년 4분기 실적이 발표되고 나면 다시 상승할 가능성도 있다. 따라서 투자자들은 동성화이텍에 대한 투자 시 단기적인 접근보다는 장기적인 시각으로 바라볼 필요가 있어 보인다.

 

 

 

 

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